آسترازنکا: رشد پایدار و پتانسیل پنهان در رقابت کاهش وزن

با هجوم سرمایه گذاران به سمت شرکت های داروسازی متمرکز بر چاقی مانند الی لیلی (Eli Lilly) و نُوو نوردیسک (Novo Nordisk)، آسترازنکا (AstraZeneca) به عنوان یک جایگزین امیدوارکننده با ارزش گذاری معقول تر و سابقه ای اثبات شده برجسته می شود. اگرچه آسترازنکا در رقابت برای درمان های کاهش وزن به اندازه سایر رقبایش وقت نمی گذارد، اما رشد پایدارش در زمینه های سرطان شناسی و بیماری های قلبی-متابولیک، آن را به یک گزینه قوی برای سرمایه گذاری بلندمدت تبدیل کرده است.

تحت رهبری مدیرعامل، پاسکال سوریو (Pascal Soriot)، آسترازنکا در دهه گذشته دچار تحول شده است. همانطوریکه همه متوجه شدند سوریو پیشنهاد تصاحب $120 میلیارد دلاری فایزر را در سال 2014 رد کرد و یک هدف بلند پروازانه را برای افزایش درآمد سالیانه شرکت از 26 میلیارد دلار به 45 میلیارد دلار تا سال 2023 تعیین کرد.

افراد بدبین به امکان پذیری این هدف شک داشتند، اما آسترازنکا سال گذشته این هدف را پشت سر گذاشت و 45.8 میلیارد دلار فروش را ثبت کرد. اکنون، سوریو هدف جدیدی تعیین کرده است: 80 میلیارد دلار تا سال 2030. با توجه به تاریخچه موفق این شرکت، سرمایه گذاران دلایل خوبی برای باور به توانایی اش در دستیابی به این هدف را دارند.

موفقیت در زمینه سرطان، عامل رشد

تمرکز آسترازنکا بر درمان های سرطان، یکی از ارکان موفقیت اخیرش بوده است. در سال 2014، فروش داروهای سرطان این شرکت 3 میلیارد دلار بود که تا سال 2023 به 17 میلیارد دلار رسید. این رشد چشمگیر به واسطه داروهایی مانند Tagrisso برای سرطان ریه، Imfinzi برای سرطان ریه و مثانه، و Lynparza برای سرطان تخمدان حاصل شد. تنها درباره داروی Tagrisso انتظار این است که مسیر فروش قوی خود را ادامه دهد و تا پایان دهه به بیش از 7 میلیارد دلار در سال برسد. Tagrisso از مزایای تعیین داروی کمیاب برای بیماری های خاص بهره مند است که به آن اجازه می دهد از مذاکرات تعیین قیمت مدیکر (برنامه بیمه اجتماعی در ایالات متحده) تحت قانون کاهش تورم اجتناب کند.

همکاری با شرکت ژاپنی دایچی سانکیو نیز برای آسترازنکا بسیار سودآور بوده است. توسعه مشترک داروی Enhertu، که هدف آن سرطان سینه مثبت HER2 است، موفقیت آمیز بوده است. توانایی Enhertu در به چالش کشیدن تسلط شرکت Roche (روشه) در این حوزه، اعتبار آسترازنکا را به عنوان یک بازیگر بزرگ در زمینه سرطان شناسی افزایش داده است. استراتژی مشابهی می تواند به شرکت کمک کند تا به بیماری های قلبی-متابولیک مانند چاقی نیز ورود کند.

خط تولید داروهای چاقی: یک رقیب خاموش

اگرچه آسترازنکا به اندازه رقبای خود در مورد خط تولید داروهای چاقی اش صحبت نکرده است، اما به آرامی در حال محکم کردن جای پای خود در این بازار پرسود است. این شرکت قرار است داده های مهمی را در یک کنفرانس در سن آنتونیو در اوایل نوامبر منتشر کند که می تواند نقطه عطفی برای استراتژی اش درباره چاقی باشد.

یکی از مهم ترین این به روزرسانی ها، داده های یک مطالعه اولیه از یک قرص GLP-1 است که از طریق معامله ای با شرکت چینی Eccogene به دست آمده است. علاوه بر این، آسترازنکا در حال کار بر روی یک تزریق طولانی مدت است که هدف آن هورمون روده ای آمیلین است، که یک مسیر امیدوارکننده دیگر برای کاهش وزن محسوب می شود.

سرمایه گذاران هنوز پتانسیل چاقی آسترازنکا را به دلیل ماهیت اولیه تحقیقات آن در قیمت گذاری لحاظ نکرده اند. هرچند داده های مثبت در اواخر امسال می توانند تصورات را تغییر دهند، به ویژه اگر درمان های چاقی شرکت پتانسیل تکمیل سبد معاملاتی قلبی-متابولیک آن را نشان دهند. به عنوان مثال، ترکیب قرص GLP-1 با Farxiga، یک داروی پرفروش دیابت، می تواند هم افزایی قدرتمندی در درمان اختلالات متابولیک مرتبط با چاقی ایجاد کند.

قدرت آسترازنکا در تنوع آن نهفته است

قدرت آسترازنکا در تنوع آن نهفته است اما این می تواند یک مشکل باشد. این شرکت حدود 20 آزمایش در مراحل پایانی برای داروهای کاملاً جدید دارد که می تواند سرمایه گذاران عمومی را در ارزیابی پتانسیل کاملش دچار سردرگمی کند. البته این یک مشکل خوب است.

فراتر از سرطان و چاقی، آسترازنکا در زمینه های داروهای ترکیبی آنتی بادی (ADC)، درمان های رادیودارویی، ایمنی درمانی و سلول درمانی نیز گام هایی برداشته است. همکاری آسترازنکا با دایچی سانکیو در زمینه ADCها، که آنتی بادی ها را با عوامل سمی برای مبارزه با سلول های سرطانی ترکیب می کند، همچنان یک عامل رشد مهم است. این شرکت ها در انتظار تأیید FDA برای یک ADC دیگر به نام Dato-DXd هستند که هدف آن درمان سرطان ریه است و پتانسیل تجاری قابل توجهی برای درمان سرطان سینه دارد.

ارزش گذاری: معقول برای پتانسیل رشد

با نسبت قیمت به درآمد 18.8 برابر برای 12 ماه آینده، سهام آسترازنکا ارزان نیست اما با توجه به چشم انداز رشدش، قیمت گذاری معقولی دارد. این به ویژه در مقایسه با همتایانش که بر چاقی تمرکز دارند مانند الی لیلی (Eli Lilly) و نُوو نوردیسک (Novo Nordisk) که نسبت قیمت به درآمد آنها بیش از 30 است، صادق است. اگر به دنبال رشد با قیمتی مقرون به صرفه تر هستید، آسترازنکا یک گزینه جذاب ارائه می دهد.

کلام آخر

در حالیکه آسترازنکا ممکن است در رقابت داروهای چاقی تیترهای خبری را تسخیر نکند، رهبری اثبات شده و تسلط در زمینه سرطان شناسی، این شرکت را به یک سرمایه گذاری مطمئن تبدیل می کند. با انتشار داده های جدید و موفقیت های مستمر در درمان های سرطان، این شرکت برای رشد بیشتر آماده است. اگر خط تولید داروهای چاقی آن نتایج مثبتی به همراه داشته باشد، آسترازنکا می تواند به یک رقیب جدی در این بازار پر رقابت تبدیل شود و دلیل دیگری برای سرمایه گذاران فراهم کند تا به موفقیت بلندمدتش اعتماد کنند.