Prévision du cours de l'action Microsoft (MSFT)

Le dernier rapport sur les résultats de Microsoft a montré une forte croissance globale des revenus. Le cloud computing se porte bien, grâce à la forte demande pour les services cloud Azure. L'acquisition d'Activision a permis au segment More Personal Computing de croître plus que prévu. Mais il y a des raisons d’être prudent quant à l’avenir. Certains signes indiquent que la croissance dans des domaines traditionnels tels que les licences Office et les ventes de PC pourrait ralentir. La concurrence de Google Suite et d'autres constitue une menace, et la tendance à long terme à la baisse des ventes de PC est une préoccupation. La baisse des ventes de matériel Xbox suggère que les jeux sur mobile et PC prennent une part plus importante du marché.

Les actions de Microsoft restent un bon investissement. Ils ont augmenté leurs estimations de revenus globaux et de bénéfice net pour 2029, ainsi que leur estimation de la juste valeur du titre.

Microsoft fait face à des défis sur plusieurs fronts - il existe une confluence de défis qui pourraient freiner la croissance future de ses revenus.

Croissance stagnante des revenus de Microsoft Office. La concurrence d’alternatives gratuites basées sur le cloud comme Google Docs et d’autres érode la part de marché. Une hausse significative des prix (20 %) pour Microsoft 365 et Office 365 en mars 2022 pourrait dissuader les utilisateurs dans un contexte économique difficile. Des concurrents comme Google adoptent rapidement l'IA et l'apprentissage automatique pour améliorer la collaboration et l'automatisation, poussant Microsoft à innover dans son Office suite.

Modification de la consommation des PC entraînant une baisse des revenus des licences OEM Windows. Nous constatons trois trimestres consécutifs de baisse de 20 % des revenus OEM en raison d’un marché des ventes de PC aigre. La part de marché des Mac et la croissance d'une année sur l'autre d'Apple (10,3 %) sont également en hausse, par rapport à la baisse des expéditions des principaux constructeurs Windows (Lenovo, HP, Dell, Acer). Plus un point d'inflexion potentiel où les consommateurs atteignent le pic de possession d'un PC en raison d'une puissance de traitement suffisante pour la plupart des besoins et de l'essor de la technologie mobile.

L'augmentation des jeux mobiles pourrait entraîner une baisse des ventes de consoles Xbox

Les ventes de matériel pour consoles ont diminué malgré la croissance globale des revenus des jeux Xbox (en baisse de 11 % au quatrième trimestre 2023, en baisse de 30 % au troisième trimestre 2023, en baisse de 13 % au deuxième trimestre 2023).

La popularité croissante des jeux mobiles en termes de revenus pourrait conduire les consommateurs à abandonner les consoles au profit des smartphones. L’avènement du cross-play et le renouveau du jeu sur PC affaiblissent l’avantage traditionnel du jeu sur console (par exemple Halo, Forza, Gears of War sont désormais disponibles sur PC). Le coût plus élevé de la console par rapport à la fonctionnalité polyvalente et à l’évolutivité des PC de jeu.

Comme la Playstation 5 de Sony enregistre de fortes ventes, l'intégration plus étroite de la Xbox de Microsoft avec les PC (comme la disponibilité du gamepass) pourrait brouiller les frontières pour les consommateurs, ce qui pourrait avoir un impact plus important sur les ventes que la PlayStation.

Ces défis constituent une menace pour les futures sources de revenus de Microsoft.

Remarque: il y a eu d'importantes ventes d'initiés au cours des 3 derniers mois.

Conclusion

Microsoft fait face à des défis dans ses activités principales de productivité et de processus métier.

• La croissance du nombre d’abonnés aux bureaux pourrait stagner en raison de la concurrence et des pressions économiques.
• Les ventes de consoles Xbox devraient diminuer à mesure que les jeux mobiles prospèrent et que le jeu croisé réduit l'avantage de la console.
  
  

Cependant, le segment Intelligent Cloud de Microsoft, porté par les services cloud Azure, offre un point positif avec une croissance annuelle prévue de 10,5 %. Ainsi, une diversification continue dans des domaines tels que les services cloud et LinkedIn pourrait atténuer les risques.

Le partenariat OpenAI a le potentiel d'améliorer considérablement les capacités de l'Office Suite de Microsoft, inversant ainsi le ralentissement prévu de la croissance de l'emploi. L'acquisition d'Activision-Blizzard offre une position forte sur le marché des jeux mobiles, où Microsoft manquait auparavant de présence.