La Fed ne se précipite pas pour baisser ses taux, malgré les pressions de Trump.

Alors que les acteurs du marché attendent la prochaine décision de la Réserve fédérale, le président Donald Trump accentue la pression sur la banque centrale pour qu'elle baisse ses taux d'intérêt. Mais les traders qui parient sur un changement de politique immédiat pourraient être déçus. La Fed tient bon et les marchés signalent qu'une baisse des taux pourrait ne pas intervenir aussi tôt que certains l'attendent.

La Fed ne se laissera pas intimider et ne baissera pas ses taux

Cette semaine, Trump a utilisé sa plateforme de médias sociaux, Truth Social, pour réclamer une baisse des taux d'intérêt, invoquant l'assouplissement prochain des droits de douane. Pourtant, l'histoire montre que la Fed ne cédera probablement pas aux pressions politiques. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déjà résisté à l'influence de Trump, même lorsqu'il a été confronté aux critiques publiques et aux menaces de rétrogradation au cours de son premier mandat.

Les responsables de la Fed redoublent également d'inquiétudes concernant l'inflation. Lors de leur dernière réunion de politique monétaire, ils ont laissé leurs taux inchangés et ont averti que les risques d'inflation restaient orientés à la hausse. Les traders qui tablaient sur un changement rapide pourraient devoir recalibrer leurs attentes.

Les craintes d'inflation pourraient retarder davantage les baisses de taux

L'un des principaux obstacles aux baisses de taux à court terme est la résurgence de l'inflation, alimentée en partie par les politiques tarifaires de Trump. Powell a reconnu que les tarifs douaniers ont contribué à la hausse des prix, même si l'ampleur de cette hausse reste incertaine.

Le résumé des projections économiques de la Fed indique que l'inflation devrait retomber à 2 %, mais pas avant 2027. Si ces projections se confirment, les baisses de taux en 2025 pourraient être plus progressives que ne l’espèrent les marchés, et certainement pas aussi immédiates que le suggère Trump.

Attentes du marché vs. Réalité

Le marché obligataire envoie des signaux mitigés. Selon l'outil FedWatch du CME, les traders estiment actuellement à 79 % la probabilité que les taux restent stables dans les mois à venir, mais à 76 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base d'ici le milieu de l'année. Ces attentes pourraient s’avérer optimistes si l’inflation reste tenace.

Entre-temps, le rendement du Trésor à 10 ans est passé de 4,8 % à 4,22 %, signe que les traders obligataires anticipent un ralentissement des conditions économiques. Cependant, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a souligné que l'équipe économique de Trump se concentre sur la réduction des rendements encore plus bas, un objectif qui pourrait entrer en conflit avec la lutte plus large de la Fed contre l'inflation.

Traders, préparez-vous à plus de volatilité

Les politiques économiques de Trump, notamment sa volonté d'instaurer un régime de « tarifs réciproques », ajoutent une dose d'incertitude supplémentaire. Bien que l'administration y voie un moyen de renforcer l'économie, les marchés se montrent méfiants. Les tarifs douaniers ont historiquement contribué à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et à des prix plus élevés, ce qui pourrait forcer la Fed à maintenir des taux plus élevés plus longtemps.

De plus, si l'administration Trump indique pouvoir tolérer la volatilité des marchés, son engagement direct dans la politique monétaire suscite des inquiétudes quant à son imprévisibilité. Les traders doivent s'attendre à des fluctuations accrues du marché alors que les forces politiques et économiques continuent d'entrer en collision au cours de la première année de son deuxième mandat.

En résumé : Attendre et voir

La Réserve fédérale a clairement indiqué une chose : elle n'est pas pressée de baisser ses taux. Si les appels de Trump à une baisse des taux d'intérêt pourraient dynamiser certains acteurs du marché, la Fed reste concentrée sur les risques d’inflation et les traders doivent être prudents avant de parier sur un pivotement rapide. Le régime tarifaire en vigueur, l’évolution de la dynamique de l’inflation et les tendances du marché obligataire suggèrent un paysage économique plus complexe à venir.

Pour l’instant, vous devez surveiller les signaux d’inflation et vous préparer à un environnement de marché qui pourrait ne pas correspondre au discours agressif de Trump sur la baisse des taux.