Tentativa de aquisição da Gold Road pela Gold Fields

A Gold Fields, uma empresa de mineração de ouro sul-africana, recentemente fez uma oferta pública de aquisição da Gold Road Resources da Austrália. A oferta, avaliada em A$ 3,3 bilhões (cerca de US$ 2,1 bilhões), tinha como objetivo dar à Gold Fields o controle total da mina de ouro Gruyere na Austrália Ocidental, um local que ambas as empresas atualmente compartilham. No entanto, a Gold Road rejeitou a oferta, dando início a um confronto corporativo. O que realmente está acontecendo aqui?

A oferta não foi projetada para ter sucesso – pelo menos ainda não

A Gold Fields propôs comprar as ações da Gold Road a A$ 3,05 por ação, um prêmio de 24,5% sobre o preço recente das ações. À primeira vista, parece uma oferta generosa. No entanto, parte do pagamento estava vinculada à participação da Gold Road em outra empresa de mineração, a De Grey Mining. Isso significa que parte do pagamento dependia do desempenho da De Grey, tornando-se um negócio arriscado para os acionistas da Gold Road.

Se a Gold Fields estivesse falando sério sobre fechar o negócio imediatamente, eles provavelmente teriam feito uma oferta mais simples — como todo o dinheiro a um preço mais alto. Em vez disso, isso parece um teste para ver quanta resistência eles enfrentam antes de fazer um movimento mais agressivo mais tarde.

A resposta da Gold Road: não apenas uma rejeição, mas um contra-ataque

A Gold Road não apenas recusou a oferta; eles viraram a mesa ao se oferecer para comprar a participação de 50% da Gold Fields na mina Gruyere. Este é um movimento ousado que sinaliza:

• Eles acreditam que a mina vale mais do que a Gold Fields está oferecendo.
• Eles querem controle total em vez de serem assumidos.
• Eles estão desafiando os reais motivos da Gold Fields — se a mina é um ativo tão grande, por que a Gold Fields está disposta a vender sua parte?

Esta contraoferta provavelmente tem como objetivo forçar a Gold Fields a uma posição difícil. Se a Gold Fields se recusar a vender, isso confirma que eles realmente querem o controle total de Gruyere. Se eles concordarem em vender, a Gold Road vence ao assumir toda a mina.

Quem ganha?

• Gold Fields: Eles ou obtêm a Gold Road a um preço menor mais tarde (se os acionistas pressionarem o conselho para aceitar uma oferta melhor) ou pressionam a Gold Road a pagar mais por Gruyere, garantindo um lucro.
• Gold Road: O conselho deles está mostrando força ao se recusar a vender barato. No entanto, se eles não conseguirem aumentar seu valor rapidamente, os acionistas podem perder a paciência e pressionar por um acordo de qualquer maneira.
• Investors: Os traders de curto prazo podem se beneficiar das oscilações do preço das ações. Os investidores de longo prazo devem observar se o preço da Gold Road sobe — se não, significa que o mercado não acredita em sua estratégia de crescimento.

Gold Fields está procurando expandir na Austrália

A Gold Fields está buscando expandir na Austrália porque o setor de mineração da África do Sul está se tornando mais difícil de operar, com custos crescentes e problemas de fornecimento de energia. Possuir a Gruyere diretamente lhes daria uma fonte de ouro estável, de baixo custo e de longo prazo.

Enquanto isso, a Gold Road vê a Gruyere como seu principal ativo e não está disposta a desistir dela facilmente. O vai e vem entre essas duas empresas mostra que essa luta está longe de acabar.

Gold Fields diz que ainda está "aberto a novas discussões"

A Gold Fields diz que ainda está "aberta a novas discussões", o que geralmente significa que uma oferta maior pode estar chegando em breve. Mas a Gold Road também traçou uma linha na areia.

Não se trata apenas de uma mina — é um jogo de xadrez corporativo, onde ambas as empresas estão tentando ganhar vantagem. Uma coisa é clara: a batalha por Gruyere está longe de terminar.

Uma oportunidade de negociação: considere as ações da Barrick Gold

À medida que a batalha Gold Fields-Gold Road continua, investidores e comerciantes que buscam exposição à indústria de mineração de ouro sem o risco de uma batalha de aquisição podem querer considerar a Barrick Gold (NYSE: GOLD). Como uma das maiores mineradoras de ouro do mundo, a Barrick opera em várias regiões, reduzindo o risco associado a qualquer jurisdição. Como os preços do ouro permanecem altos, a Barrick pode se beneficiar da produção estável e da demanda global, tornando-se uma aposta mais segura.