Зарабатываем на медвежьем и бычьем рынках нефти

Начиная с июня 2014 года нефть падала в цене, поскольку рост ее предложения со стороны ведущих нефтедобывающих стран превышал мировой спрос на черное золото. С 20 июня 2014 года нефть марки Brent подешевела более, чем на 64%, что поставило в тяжелое положение производителей нефти, которые вынуждены погашать долги, сформированные еще в период высоких цен на нефть. С марта 2015 года количество нефтяных буровых установок сократилось на 703, поскольку низкие цены привели к сокращению прибыли. С начала 2015 года более 40 американских компаний объявили о своем банкротстве.

Управление энергетической информацией США (EIA) в своем ежемесячном мартовском обзоре рынка нефти прогнозирует снижение добычи шельфовой нефти в апреле на 106 тыс. баррелей в день, по сравнению с мартом, до 4.871 млн. баррелей в день. В прошлом месяце ведущие нефтедобывающие страны – Саудовская Аравия, Россия, Катар и Венесуэла – заключили соглашение о замораживании объемов нефтедобычи на январском уровне в целью сокращения излишка «черного золота» на мировом рынке при условии, что другие производители последуют их примеру.

На этих новостях котировки нефти перестали падать, поскольку появилась надежда, что рост спроса компенсирует излишек нефти при условии неизменных объемов ее добычи. И данные Генеральной администрации таможни Китая это подтверждают: импорт сырой нефти в Китай, который занимает второе место в мире по ее потреблению, за год к февралю возрос на 20% до 8 млн. баррелей в день, что стало историческим максимумом.

Хотя по результатам недавнего роста цен стоимость нефти марки Brent увеличилась на 7% за год по настоящее время, многие аналитики справедливо отметили, что на рынке нефти сохраняется ее избыточное предложение и что для достижения баланса цены должны оставаться на низком уровне даже при сокращении предложения. Ключевой фактор, который продолжает оказывать понижательное давление на стоимость нефти – стремление Ирана нарастить объемы нефтедобычи до досанкционного уровня в 4 млн. баррелей в день и рост экспорта с целью вернуть себе утраченную долю рынка, о чем власти страны уже не раз заявляли.

Динамика акций крупнейших энергетических компаний зависит от цен на нефть: они реагируют на колебания стоимости нефти, однако в долгосрочной перспективе эти изменения обыкновенно оказываются меньше, чем изменение стоимости самой нефти. В значительной степени это объясняется интегрированной бизнес-моделью ведущих энергетических компаний, чья деятельность подразумевает поисково-разведочные работы и добычу сырой нефти, а также первичную нефтепереработку и сбыт нефтепродуктов.

Подобная интегрированная модель делает прибыль компаний менее зависимой от изменений стоимости нефти: в то время как прибыль компаний от продажи нефти падает по мере снижения стоимости последней, сокращаются и производственные затраты, а прибыль от нефтепереработки, напротив, возрастает, что отчасти компенсирует снижение прибыли от разведки месторождений. Таким образом, котировки акций крупнейших компаний энергетического сектора как падают, так и растут в меньшей степени, чем котировки нефти. Представленная ниже таблица показывает динамику различных активов и наглядно показывает, что за рассмотренный период изменения котировок ведущих нефтяных компаний – Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX) и BP (BP) – имели меньшую динамику, чем колебания стоимости нефти.

Чтобы заработать на разнице скорости изменений котировок акций крупнейших энергетических компаний и нефти, можно использовать торговую стратегию одновременного открытия коротких и длинных позиций по вышеупомянутым инструментам. Суть стратегии одновременного открытия противоположных позиций по нефти и акциям энергетических компаний аналогична парному трейдингу. К примеру, за первый период с 20 июня 2014 года по 14 января 2015 года прибыльная торговая стратегия была такова: короткая позиция по нефти марки Brent и длинная позиция по акциям любой ведущей энергетической компании. Во втором периоде с 14 января 2015 года по 6 мая 2015 года стоило открыть длинную позицию по Brent и короткую по акциям любой их трех компаний. В последующие два периода, когда нефть дешевела, стоило играть на понижение котировок Brent и на повышение акций.

Технология персонального композитного инструмента (PCI), разработанная специалистами компании IFC Markets на основе метода Портфельного котирования, – идеальный инструмент для изучения относительной динамики нефти и акций крупнейших компаний энергетического сектора, а также для реализации соответствующей торговой стратегии. Инвесторы могут создавать безграничное число новых финансовых инструментов – PCI – объединяя активы с различных рынков и из разных классов, чтобы опробовать свои инвестиционные идеи на запатентованной торговой платформе NetTradeX от IFC Markets. Можно создать PCI с акциями крупной энергетической компании в базисной части и нефтью Brent в котируемой части. Подробная инструкция как создать PCI при помощи инновационного метода Портфельного котирования доступна на странице "Как создать PCI".

Мы задали следующую структуру PCI: базовый портфель состоит из 123 акций Exxon Mobil, а котируемый – из 274 баррелей нефти марки Brent. Мы назвали только что созданный PCI &XOM_Brent, и его динамика представлена на Графике №1. Для сравнения, динамика стоимости барреля нефти марки Brent представлена на Графике №2.

Чтобы сделать выводы об относительной доходности акций Exxon Mobil и нефти Brent, необходимо отметить, что цена PCI равна соотношению долларовой стоимости 123 акций Exxon Mobil и 274 баррелей нефти марки Brent. Графики выглядят как противоположные друг другу: когда летом-зимой 2008 года стоимость Brent обвалилась – стоимость PCI резко возросла. Аналогично, когда в 2009-2010 гг. котировки Brent отыгрывали падение, PCI падал. Это означает, что акции Exxon Mobil, которые расположены в числителе ценового соотношения PCI, в летне-зимний период 2008 года упали меньше, чем Brent. Соответственно, в последующий период, когда стоимость нефти Brent отыграла падение, акции Exxon Mobil выросли в меньшей степени. Данная модель позволяет торговать двумя активами путем открытия по ним противоположных позиций – именно эту возможность дает наш PCI.

Мы можем использовать аналитические инструменты платформы NetTradeX для проведения технического анализа графика цены PCI &XOM_Brent и выявления торговых сигналов. Давайте взглянем на дневную динамику стоимости &XOM_Brent, представленную ниже на Графике №3.

Стоимость PCI росла с мая 2015, достигла максимума в середине января 2016 и с тех пор падает. Она опустилась ниже линии шеи модели «голова и плечи», которая сформировалась в последние три месяца, что является бычьим сигналом. Цена преодолела линию поддержки восходящего тренда и торги закрылись ниже нее, что является явным медвежьим сигналом. Индикатор RSI достиг зоны перепроданности и показывает рост. Сигнальная линия MACD опустилась ниже нулевого уровня, сам индикатор находится ниже сигнальной линии и расстояние между ними растет – это служит дополнительным сигналом к понижению. Сигнал к понижению дает и индикатор Parabolic. В целом, рынок смотрит вниз, на что указывает красная нисходящая стрелка на графике PCI. Можно прямо сейчас открыть короткую позицию по PCI путем размещения лимитного ордера на продажу с точкой входа ниже линии поддержки, и ограничить убытки стоп-лоссом выше последнего фрактального максимума на отметке 1.0172. Технический анализ персонального композитного инструмента &XOM_Brent приводит к однозначному выводу: следует продавать PCI, что подразумевает продажу акций Exxon Mobil и покупку нефти марки Brent – именно так необходимо действовать при тенденции к росту котировок нефти.

Подобный анализ можно провести и по PCI, составленным из акций любой энергетической компании, поскольку базисный актив PCI стоит в паре с нефтью Brent, которая является котируемым активом. Можно составить и более сложный персональный композитный инструмент, включающий в себя комбинацию акций крупнейших энергетических компаний в базисной части и нефть марки Brent в котируемой, и проводить его анализ подобным образом.

Гибкая технология PCI позволяет проводить сравнительный анализ динамики различных инструментов (как однотипных, так и из разных классов активов) путем формирования из них базисной и котируемой частей PCI. Также данная технология может быть использована для определения прибыльности торговых стратегий по другим активам с сходной корреляционной схемой. Всё, что от Вас требуется – это построить соответствующие PCI путем следования схеме, представленной по вышеупомянутой ссылке, и проанализировать динамику полученных персональных композитных инструментов.