Desplome de los Precios del Cacao ante las Previsiones de Superávit de la ICCO

Los futuros del cacao cayeron en picada hoy; la venta masiva se produjo después de que la Organización Internacional del Cacao (ICCO) proyectara un superávit mundial de cacao de 142.000 toneladas métricas (tm) para 2024/25, el primer superávit en cuatro años. El pronóstico también prevé un aumento del 7,8% en la producción global de cacao a 4,84 millones de toneladas métricas, lo que añade presión a la baja sobre los precios.

Factores Clave que Impulsaron la Venta Masiva

1. Shock de Oferta: Mayor Producción y Fuertes Exportaciones Nigerianas

Un importante catalizador de la caída de precios de hoy es la expectativa de un aumento de la oferta de cacao. El pronóstico de la ICCO señala un cambio en el mercado después de años de déficit. Además, Nigeria, el quinto mayor productor de cacao del mundo, informó un aumento interanual del 27% en las exportaciones de enero a 46.970 tm, lo que refuerza aún más el sentimiento bajista.

2. Debilidad en la Demanda de los Fabricantes de Chocolate

Los fabricantes de chocolate están dando la voz de alarma sobre cómo los altos precios del cacao están afectando la demanda. Mondelez (4 de febrero) y Hershey (6 de febrero) advirtieron que el aumento en los costos del cacao está obligando a reformular las recetas y a realizar posibles aumentos de precios. El director financiero de Mondelez, Luca Zaramella, destacó las preocupaciones sobre la disminución del consumo de cacao, especialmente en América del Norte. Con los consumidores resistiéndose a los precios más altos del chocolate, la destrucción de la demanda podría continuar.

3. Datos Débiles de Molienda de Cacao

Las moliendas de cacao—un indicador clave de la demanda—cayeron en las principales regiones en el uarto trimestre de 2023:

Europa: -5.3% interanual (el más bajo en más de 4 años)
Asia: -0.5% interanual (el más bajo en 4 años)
América del Norte: -1.2% interanual

Las menores molienda confirman el impacto de los precios récord del cacao en el consumo, lo que refuerza la perspectiva bajista.

¿Hay algún Potencial Alcista para los Precios del Cacao?

A pesar de la venta masiva de hoy, todavía existen factores alcistas

Aunque los envíos de Costa de Marfil aumentaron un 17% interanual, alcanzando 1.39 millones de tm, la tasa de crecimiento ha disminuido desde el 35% en diciembre.
Cocobod de Ghana recortó su pronóstico de producción para 2024/25 a 617,500 tm, una disminución del 5% con respecto a las estimaciones de agosto.
Aunque los inventarios de cacao monitoreados por ICE repuntaron ligeramente a 1.45 millones de sacos, siguen estando en niveles históricamente bajos después de alcanzar un mínimo de 21 años en enero.
La ICCO reportó un déficit récord de -441.000 tm la temporada pasada, provocando una escasez de oferta que aún podría influir en los precios.

Estrategia de Trading: ¿Qué Sigue?

Bajista a Corto Plazo: El pronóstico de superávit de la ICCO y las preocupaciones sobre la demanda sugieren un mayor riesgo a la baja. Los traders deben estar atentos a la continua debilidad técnica.
Volatilidad a Largo Plazo: Los riesgos de suministro en Ghana y Costa de Marfil, junto con los inventarios históricamente bajos, podrían brindar soporte a los precios en el transcurso del año.
Niveles Clave a Observar Si los futuros del cacao caen por debajo de los mínimos de 3 meses y medio, es posible que sigan cayendo. Sin embargo, puede producirse un repunte si la demanda se estabiliza o se intensifican los problemas de oferta.

En Resumen

Los precios del cacao se enfrentan a ventas masivas a medida que el mercado pasa de un déficit a un superávit. El aumento de la producción y la caída de la demanda están haciendo bajar los precios, pero la preocupación por la oferta a largo plazo podría seguir generando volatilidad.

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