PCI en Futuros Agrícolas: Futuros de Trigo y Ganado de Engorde

Hoy queremos llamar su atención sobre otro instrumento sintético, implementado en el terminal de trading NetTradeX. Esta vez vamos a usar los instrumentos de la sección “Materias primas”. Tomamos dos futuros agrícolas: ganado de engorde y trigo, creando del siguiente tipo de PCI: Wheat/F-cattle. Esto significa que tendremos trigo en la parte base y ganado en la parte cotizada. Vamos a estudiar las tendencias básicas en la dinámica de la demanda y oferta para ambos productos.

Trigo (Wheat)

Según la Organización para la Agricultura y la Alimentación (FAO), el consumo mundial de cereales para 2013/14 aumentará por 4% o por 92 millones de toneladas, en comparación con 2012/13, y será 2 415 millones de toneladas. Como se espera, el crecimiento principal será debido a los cultivos de forraje. Su consumo aumentará por 8% o por 52 millones de toneladas y será 708 millones de toneladas. El consumo de alimentos de granos será de 1 094 millones de toneladas. Es solo por 1,7% más que en la temporada anterior. La mayor parte de ese crecimiento tan modesto será debido al arroz. Prácticamente, el consumo de alimentos del trigo no cambiará.

Fuente: datos de FAO

Como se puede ver en el gráfico presentado, la producción global de trigo ha crecido constantemente debido al crecimiento de productividad y la ingeniería agrícola contemporánea. A partir de comienzos de los 60, ha crecido por 3,5 veces. El número de tierras agrícolas alcanzó su máximo en 1981 y a partir de ese año está reduciendo gradualmente. Durante los últimos 5 años el crecimiento de la producción global de trigo se ha estancado en el nivel de 700 millones de toneladas, que es ligeramente menos que un tercio de la producción total de granos. En nuestra opinión, esto se debe a la estabilización del consumo de trigo en países desarrollados en aproximadamente 80 kg por persona en un año.

Según las previsiones de FAO, el volumen del comercio mundial de cultivos en 2013/14 crecerá por 4% o por 12 millones de toneladas, en comparación con 2012/13, y será 321,4 millones de toneladas. Eso puede pasar debido al crecimiento de las exportaciones de Europa y Canadá. El crecimiento del comercio mundial de trigo será menor por 2,5% y será 143,5 millones de toneladas. Como se espera, el volumen del comercio de grano forrajero crecerá por 5,5% y será 139,5 millones de toneladas. Esto es nuevo récord absoluto en la historia.

Suponemos que el incremento de las acciones de granos forrajeros en su producción global contribuirá al aumento de la producción de carne de ganado.

El crecimiento de los volúmenes mundiales de exportación de trigo en términos monetarios está muy por delante de la cifra correspondiente en especie. Esto se debe al aumento de los precios.

En su previsión agrícola hasta el 2023, el Departamento de Agricultura de los EE.UU. espera que el volumen mundial del trigo crecerá por 19% (28 millones de toneladas), hasta 177,5 millones en el período desde 2014/15 hasta 2023/24. Los principales consumidores desarrollarán los países de África y sudeste de Asia, el Cercano Oriente, India y Pakistán. Los proveedores mayores de trigo (60%) al Mercado mundial son los Estados Unidos, Canadá, Australia, Unión Europea y Argentina. Tengan en cuenta que en los próximos 10 años USDA no espera una reducción significativa de los precios mundiales del trigo.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OECD) y FAO han presentado su previsión agrícola conjunta para 2013-2022. Se espera que la producción mundial del trigo crezca por 12,5% hasta 784,5 millones de toneladas para 2022. El volumen del comercio mundial del trigo aumentará por 11,4%. OECD – FAO pronostica que en 2022 los precios mundiales del trigo serán por 9% más bajos que en 2013.

Aquí queremos llamar su atención sobre el hecho de que al usar PCI no hace falta predecir estrictamente los precios de los activos seleccionados en el futuro. Basta con identificar las tendencias en la dinámica de dos activos, relativos uno con el otro. El movimiento general del mercado no es tan importante. Basándonos en las reseñas a largo plazo del trigo, concluimos que será en una demanda estable en el futuro. No se espera ningún aumento considerable en la producción mundial dl trigo. En cuanto a las tendencias principales de este año, queremos mencionar que debido al invierno extremadamente frío en EE.UU. , se espera que la cosecha de trigo de invierno disminuya en un 30% en especies separadas. Esto puede causar un aumento de precio notable.

Ganado (F-cattle)

Este año en el mundo puede producirse aproximadamente 67 millones de toneladas de Ganado de engorde. La producción mundial del ganado es sensiblemente inferior al trigo en términos de tasas de crecimiento. Desde los principios de los 60 ha aumentado por 2,3 veces. Suponemos que se debe a los Estados Unidos, donde el crecimiento era aproximadamente 50% desde 1961 hasta 2013. Una parte significativa de los pastos se reorientó al cultivo de cultivos para la producción de biocombustibles. Como resultado, al comienzo del año pasado el ganado de Estados Unidos ascendió a 89,3 millones de cabezas. Este es el monto mínimo a partir de 1952.

Los principales productores y exportadores del Ganado de engorde son Canadá, Australia, Brasil, México y Argentina. Los principales consumidores e importadores son China, Japón, Corea del Sur, países en desarrollo. Se debe notar que los EE.UU., Japón y China han reducido últimamente las restricciones de importación del ganado de engorde a sus países. Esto puede promover la rentabilidad de los agricultores de la Unión Europea y Australia. Los EE.UU es uno de los productores mayores de F-cattle en el mundo. A pesar de eso, el país se ha convertido en un importador neto desde hace ya mucho tiempo.

Como se puede ver en el gráfico, el crecimiento de los volúmenes de exportación mundial en términos monetarios es muy por delante de la cifra correspondiente en especie. Como en el caso del trigo, eso se debe al crecimiento de precios. A partir de comienzos de los 60 del siglo pasado la exportación del trigo ha aumentado por 18,5 veces en términos monetarios, la exportación de ganado de engorde- solo por 15 veces. En la cifra correspondiente en especie la exportación del trigo ha crecido por 3,9 veces, el ganado de engorde- solo por 50%. Creemos que el crecimiento de la carne ha sido demasiado alto en últimos años y no excluimos una corrección hacia abajo. Según los pronósticos de OECD – FAO, para el 2022 el volumen de la exportación mundial y la producción del Ganado de engorde crecerán por 14%. Esto es más que los correspondientes indicadores de trigo.

Comparemos el consume del trigo con el consumo del Ganado de engorde. Hemos elegido la América del Norte como un ejemplo de un país desarrollado. El consumo del trigo ha alcanzado allí su máximo en 1995 – 95 kg al año. A partir de ese año, ha disminuido por 14%. La diferencia entre el consumo de trigo en América del Norte y en todo el mundo ahora es 23,6%, mientras que el ganado de engorde se usa aproximadamente 4 veces más en América del Norte que el promedio mundial. Suponemos que el consumo del ganado de engorde crecerá debido a la demanda de países en desarrollo, ahora es impedido por un alto valor. Además, la situación no está bien en América del Norte. Según las previsiones, debido al aumento de precios de la carne de ganado, su consumo anual en 2014 puede disminuir hasta el nivel de los 70 por persona. No descartamos que pueda causar el resentimiento de la población de EE.UU. y respectivamente, disminución en precios del ganado. En los EE.UU. las ventas de McDonalds disminuyeron por 1,4% en diciembre de 2013 en comparación con el diciembre de2012, por primera vez desde la crisis de2008.

El valor del trigo puede aumentar gracias a su uso disminuido debido al aumento de su uso como alimento para el ganado y aves de corral. Una vaca toma 4-6 kg de granos al día en el período de reproducción. Se debe tener en cuenta que el maíz toma más de 60% de cereales forrajeros en el mundo, ya que es más barato que el trigo por un tercio y se usa para toros de engorde. Por la presente, la proporción de alimentos para el ganado es de 20% -45% de la dieta total de energía nutricional del ganado de engorde. En la alimentación de las vacas y los terneros la proporción de trigo es bastante considerable en el período de estancamiento y alcanza el 30%. En Rusia y otros países, donde no crece maíz, la proporción de trigo en la alimentación de animales para el ganado alcanza el 40%.

Recientemente, los precios del ganado de engorde han aumentado significativamente, y los precios del trigo han caído. En nuestra opinión, esto puede alentar a los agricultores a gastar más y más de la cosecha de trigo para la alimentación del ganado. En ese caso, el costo de los granos comenzará a aumentar, y la de la carne a declinar.

Vamos a construir un gráfico semanal para Trigo en terminal NetTradeX. Supongan que su valor se ha acercado a la frontera inferior del canal.

Ahora construyamos un gráfico semanal para el Ganado de engorde.

Supongan que los precios del Ganado de engorde han alcanzado la frontera superior del rango del comercio en el gráfico seminal.

Ahora vamos a construir PCI Wheat / F-cattle.

Prácticamente, esta es la idea de creación de PCI Wheat / F-cattle. Esperamos que los futuros en ganado de engorde crezcan en precio más lentamente y disminuyan más rápidamente., en comparación con los futuros en trigo. Bajo estas condiciones, el instrumento compuesto Wheat / F-cattle se revertirá hacia arriba y estará en una tendencia creciente. Para obtener señales de trading usando el gráfico, debe usar los métodos de análisis técnico.