Nuevo informe corporativo de Google y Apple

En el informe anterior, introdujimos las capacidades del terminal NetTradeX para la creación de instrumentos sintéticos a través del Método de Cotización del Portafolio PQM. Como un ejemplo, usamos las acciones de las compañías Google y Apple.

Haciendo un análisis rápido de ambas compañías, asumimos que las acciones de Apple van a subir más lento y bajar más rápido en comparación con las acciones de Google por lo menos hasta los informes anuales. Luego, creamos un instrumento compuesto personal PCI - Google/Apple. Puesto que los datos fundamentales son la base del análisis expreso, decidimos considerar sus cambios.

A finales de enero, Google y Apple han presentado otro reporte empresarial. Las tendencias claves señaladas en nuestro reporte anterior se mantienen. Los indicadores financieros de Google siguen superando el desempeño de Apple en un nivel de rentabilidad comparable para ambas compañías.

La compañía presentó los datos del 4º trimestre de 2013 y para todo el año 2013. Creemos que el factor principal positivo para las cotizaciones de Google ha sido el aumento de los ingresos por un 40% en un año y por 38,66% en el cuarto trimestre. Los beneficios por acción disminuyeron en el cuarto trimestre. Como consecuencia de esto, la rentabilidad neta se declinó. Sin embargo, los beneficios netos por acción crecieron por un 10.2 % debido al crecimiento en trimestres anteriores a la rentabilidad bastante aceptable de 24,9%.
Vamos a mencionar los cambios en los indicadores del pronóstico económico para el primer trimestre del 2014. El pronóstico1 por Reuters fue presentado al final de diciembre del año pasado, y el Pronóstico2 – al comienzo de febrero este año. A pesar de la aparente desaceleración del crecimiento de los ingresos, su revisión fue hecha hacia arriba. La reducción del pronóstico para beneficios por acción disminuyó ligeramente la rentabilidad a un nivel bastante aceptable de 25.4 %.

Apple presentó las declaraciones para el primer trimestre del nuevo año de reporte. Como ya hemos mencionado, el fin del año fiscal del Apple es 30 de Septiembre. Respectivamente, el cuarto trimestre del año calendario se considera el primer trimestre del nuevo año.
Los ingresos y ganancias por acción superaron ligeramente los pronósticos de los analistas. Además, los pronósticos de Reuters fueron reducidos marcadamente en el 2º trimestre del 2014. El Pronóstico 2 en el gráfico es mucho peor que el Pronóstico 1. Apple esperaba que los ingresos disminuyeran por 4.3% y las ganancias por acción por 5.2%.

Comparando los datos de trimestres y los pronósticos para Google y Apple, asumimos que el desarrollo del Google será más rápido. Observemos algunos indicadores de reportes de ambas compañías para el año.

Google tiene una mayor carga de crédito, frente a Apple. Debido a esto, tiene el mismo retorno en el flujo de fondos de operativa neta en una menor rentabilidad operativa. El coeficiente P / E de Apple es mucho más bajo, pero no creemos que esto hace sus acciones más atractivas. La rentabilidad corriente (P/E Google) / (P/E Apple) o según los datos de la tabla 31.7 /12.7 es igual a 2.5. Con las previsiones trimestrales sobre beneficios por acción de ambas compañías, extrapoladas hasta el final del año, el ratio de previsión puede reducirse hasta 2.1. En nuestra opinión, no hay mucho crecimiento en comparación con el comienzo de enero (1,8) cuando fue escrita la reseña anterior.

El PCI de Google/Apple a partir de su primera publicación en nuestra página, el 7 de enero de2014, con la relación de dos P/E de 1.8 creció por casi 15% en 31 de enero. Creemos que cuando el ratio de previsión (P/E Google)/(P/E Apple) equivale a 2.1, también tiene potenciales de crecimiento y está en tendencia al alza. Dicho de otro modo, las oportunidades de arbitraje se mantienen.

Los inversores esperan que las ganancias netas de Google crezcan rápidamente, lo que puede llevar a la disminución de ratio P/E para los compradores actuales de acciones. A su vez, las cifras de Apple pueden estancarse.

Sobre la base del segundó informe rápido creemos que la tendencia alcista del instrumento compuesto PCI - Google/Apple puede continuar al menos hasta el siguiente informe trimestral. Google presentará su reporte el 14 de abril, Apple el 21 de abril.